[20080620]国金证券_行业研究简报_上调电价增加下游858亿元支出、期待上网电价上调

【内容摘要】：

    事件：上调消费电价、管制煤价
     发改委今日深夜公布了社会期待已久的电价上调方案和煤价管制措施；
     自年7月1日起，全国省级电网销售电价提高0.025元/kwh;
     居民生活用电价格、农业生产和化肥生产用电价格暂不调整；四川、陕西、甘肃三省受地震灾害影响严重的县（市）电价也不作调整；
     全国的电煤车板价以2008年6月19日实际结算价格为最高限价。
    
    行业影响：增加明年全社会支出858亿元；即将提高上网电价
     上调电价对全社会的影响：工商业用电比例为85%左右，预计2008年中国全社会用电量36075亿度，2009年40404亿度，此次上调分别影响今明两年半年和一年，测算得增加全社会电力成本383亿元和858亿元；
     尽管此次只上调销售电价，但既然是为了缓解煤电矛盾，上网电价上调也是顺理成章的。但根据发改委的数据，去年以来煤价上调85元/吨，需要上调上网电价0.025~0.028分/kwh，而根据前两次煤电联动的案例，上网电价上调幅度小于终端销售电价幅度，无法弥补发电企业的损失。
    
    上市公司影响：国投电力敏感性最大
     尽管上网电价上调幅度未定，我们可以进行敏感性测算，我们分别根据0.005、0.01、0.015、0.02、0.025元/kwh进行测算；
     根据敏感性测算，若同步上调电价，国投电力敏感性最大。