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[20080919]重卡产品销量好于预期——2008年8月份卡车行业销售数据点评

 重卡产品细分市场表现好于市场预期。从8月份的销售数据看,重卡产品销量同比下降8.7%,下降的幅度明显低于市场预期下滑幅度超过30%的预期,表明重卡产品的市场需求依然非常旺盛。随着公路运输和工程运输旺季的来临,以及奥运会因素抑制的华北地区重卡产品的需求的逐步释放,在08年剩下的4个月里,重卡产品市场将恢复同比正的增长,我们预计08年9~12月份重卡产品销量同比增长幅度大约在3%左右,08年下半年重卡产品销量同比下降4%左右。
     重卡细分产品市场表现差异比较大。从重卡产品市场分产品的子细分市场看,25吨-40吨半挂牵引车的销量同比增长17.5%,而重卡底盘销量则同比下滑14.4%,符合下半年来自公路运输行业的需求旺于工程运输行业需求的特点。
     中国重汽在重卡产品的各个子细分市场上表现非常抢眼。受采用电控直列泵+电控EGR技术的国III重卡产品的产品竞争优势的驱动,中国重汽在各个子细分市场上全面开花,市场表现异常出色;而陕西重汽、福田汽车的市场表现则略显平淡;东风汽车、一汽集团、江淮汽车、上汽依维柯红岩和安徽华菱的产品市场表现则差强人意,销量同比下滑的幅度比较大。
     中卡、轻卡产品细分市场波澜不惊。8月份中卡产品的销量同比大幅度下降,符合中卡产品市场逐渐萎缩的趋势;轻卡产品08年上半年同比增长21.9%,7、8月份销量同比微幅增长,符合7、8月份淡季的特点;9月份,淡季因素消除后,轻卡产品细分市场依然有望维持平稳增长的态势。
     轻卡产品细分市场的竞争格局基本稳定。8月份的轻卡产品(含底盘)细分市场上,北汽福田、东风汽车和江淮汽车前三甲的地位依然稳固,但是销量增速差异较大,北汽福田、江淮汽车的市场份额微幅下滑,东风汽车的市场份额略有上升,北汽福田在中低端轻卡产品市场上的领先优势依然非常明显; 以高端轻卡产品为主的江铃销量同比下滑,本月的市场份额下降比较明显;山东凯马、一汽集团的市场份额则呈稳步上升的趋势;
     投资评级。维持对中国重汽(000951)增持的投资评级、潍柴动力(000338)买入的投资评级。
     风险因素。 下半年宏观经济增速大幅度放缓,影响卡车产品的下游行业对卡车的需求显著萎缩。

相关研究报告下载:

  重卡产品销量好于预期——2008年8月份卡车行业销售数据点评.pdf (719.56 KB)


[此贴子已经被作者于2008-9-19 16:54:25编辑过]

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