[20081105]谨慎投资，积极关注宏观政策调控——2008年三季报基金投资策略分析

  摘要：
   1、2008年三季报中基金对短期和长期市场的具体判断
   在对长期市场发表明确观点的基金中，89%的基金持谨慎态度，11%的基金持乐观态
度。与基金二季报的67%相比，谨慎心理进一步提升。对短期市场发表明确观点的基金
中，89%的基金认为短期市场将震荡，仅有11%的基金认为短期市场可能会迎来一波反
弹。与基金二季报的38%相比，期望短期市场有大幅反弹的基金比例大幅减少，而认为
市场将维持震荡态势的基金比例与二季报的62%相比则有所增加。
   2、基金认为影响四季度市场的主要因素
   影响市场的负面因素方面，国内经济形势的不确定性依然是让市场最为担忧的，另
外全球经济增速放缓以及大小非解禁压力、投资者信心不足等都被市场理解为影响下
阶段股票市场的主要负面因素。而向“保增长”倾斜的宏观政策调控被基金寄予了更多
的期望。
   3、2008年三季报基金看好的投资主题
   基金看好的投资主题主要可以归纳为以下四条主线：1.顺应政策调控方向的投资；
2.寻找业绩增长稳定并且具有估值优势的个股和行业的投资机会； 3.具有核心竞争力
的制造业的投资机会；4.保持对受经济周期影响较小的内需消费类以及受益于宽松的
财政政策预期的基础设施建设方面的行业和个股的关注。
   4、2008年三季报中基金看好的行业投资机会
   三季报中基金看好的前九大行业分别为医药、交通运输、农业、金融、食品、房地
产、商业、机械和电力行业。其中机械和电力行业是基金新增的看好行业，剔除的看
好行业是处于景气下滑周期的煤炭和化工行业。另外，交通运输、农业和食品行业的
看好程度有所提高。
   投资建议：
   （1）建议投资者配置历史业绩表现良好、抗风险能力较强、操作灵活的基金品
种；
   （2）建议投资者关注于积极挖掘业绩稳定增长和顺应政策调控方向的相关行业的
基金；
   （3）建议投资者关注重配新增看好的优势制造业（特别是电力设备和通讯设备制
造）和电力行业的基金。
 相关研究报告下载：

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