[20081209]上海证券-成品油价税费改革方案点评

成品油价税费改革利好汽车行业
报告目的：
国家发改委、财政部、交通运输部和税务总局5日联合发布公告，就《成品油价税费改革方案(征求意见稿)》向社会公开征求意见，新方案很可能在09年1月1日开始实施，我们对改革方案给汽车行业带来的影响进行了分析。
主要观点:
费改税对汽车行业整体偏利好
此次成品油价税费改革涉及两个层面，第一个层面是养路费等六项收费改为增加燃油消费税，即费改税，第二个层面是不含税汽柴油价格水平降低。对于费改税，我们判断对汽车行业整体偏利好，各种类型汽车使用费用将略微减少或者基本保持不变，体现了国家大力保内需，促进汽车消费的政策意图。
成品油价格降低将拉动汽车消费
此次成品油价税费改革的同时，不含税汽柴油价格水平每升分别降低了0.8元和0.7元，将在一定程度上促进国内汽车消费需求，汽车销量增速可能缓慢回升。
费改税方案将进一步促进汽车行业节能减排
小排量低油耗汽车将在费改税方案中受益，将进一步促进汽车行业节能减排的趋势，小排量低油耗汽车销量将继续稳步增加，有利于中国汽车行业的长期健康发展。
低油耗汽车受益更多
费改税方案将更利好于油耗较低的企业，也将进一步促进新能源汽车的发展。具体到上市公司而言，一汽夏利、长安汽车在乘用车中因为产品油耗较低受益更多、潍柴动力和江铃汽车在商用车中因为发动机技术较为先进而受益更多。
 

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