[20081222]分享中小盘股带来的超额收益--华安中小盘成长基金投资报告

   投资建议——买入
     投资建议：华安中小盘成长基金主要投资对象为中小盘股，基金历史投资操作呈现高仓位、分散投资的特点。近期中小盘股的强势表现，及三季度的适时加仓，使得基金业绩较之前迅速提升。我们认为华安中小盘成长基金作为风险相对较高的投资品种，在目前这种市场情况下，风险承受能力较强的投资者可以买入。
    投资摘要
     华安中小盘成长基金是由封闭式基金——基金安瑞封转开而来，基金自封转开以来的业绩整体看并不出众。2007年基金净值增长率基本和同业平均水平持平，08年上半年则因股票仓位较高，净值受大盘拖累，业绩受到一定影响。最近一个月，上证指数上涨18.28%，华安中小盘成长基金净值增长19.52%，远超过同业平均的13.98%，排在同类基金前15%。
     华安中小盘成长基金的投资标的非常明确，即主要投资中小盘股，因此中小盘股阶段的相对强势表现，是基金业绩提升的关键因素。本轮反弹行情以来（11月5日），中小盘股的表现明显好于大盘股，其成交占比也高于大盘股，市场交易相对活跃，这是华安中小盘成长最近一个月表现较好的原因之一，也是我们推荐华安中小盘的原因之一。
     从华安中小盘成长基金历史实际操作看，高仓位是其投资一大特点。除了尚处建仓期的2007年第二季度外，其他各季度基金股票投资市值占基金资产净值比例均高于同业平均水平。今年二三季度，两次适时的增减仓行为，使得业绩较之前大幅回升。
     华安中小盘成长基金的持股集中度明显低于同业平均水平，而持股数量明显高于同业平均，说明基金采取分散投资的投资策略，对于投资标的为中小盘股票的基金来说，这种分散持股的策略可以较好地保持投资组合的流动性，降低投资组合的风险水平。

相关研究报告下载：

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