[20081226]降低组合风险--基金周报

 本周（2008-12-19～2008-12-25）A股市场大幅下挫，股票型基金收益率加权平均为-5.79%，混合型基金净值收益率加权平均为-5.01%。债券市场表现平稳，债券型基金净值收益率加权平均为-0.01%。封闭式基金市场价格变化平均为-4.9%。美股疲软，QDII基金净值全部下跌，平均跌幅4.11%（2008-12-18～2008-12-24）。
    本周A股市场出现四连阴，成交量较上周进一步萎缩，显示市场心态趋于谨慎。前一段时间市场回暖主要得益于积极的财政政策和货币政策的刺激，目前政策刺激的边际效应正逐步递减，不利年报即将出台以及对经济数据、企业盈利的悲观预期逐渐加深等因素都对大盘造成较大压力，A股市场的不确定性依然很大。建议投资者注意控制组合风险，在考虑基金资产管理规模及股票仓位适中的基础上，首选那些重点配置弱周期性、业绩增长明确的板块的基金，如合丰成长、嘉实增长，适当关注次新基金。出于控制组合风险的考虑，建议投资者配置一部分操作稳健的混合型基金如兴业可转债、盛利配置。
    本周债券市场对降息的反应并不强烈，总体上债市依然保持平稳。在股市低迷、宏观经济下滑以及政策等因素影响下，债券市场无疑是资金的避风港，我们对债券基金长期投资价值保持乐观。09年企业主体债券还会继续扩容，在利率产品收益率降低的情况下，信用产品的投资价值较为突出，关注信用债投资能力较强，久期适中的债券型基金。市场下跌的环境会加深封闭式基金的折价，投资者在选择封闭式基金时还应考虑管理人投资管理能力，优选预期业绩相对稳健突出的基金进行投资。

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