[20081229]凯基证券投资领航日报

今日投资重点
CN 钢铁行业: 行业低谷正在渡过，回暖仍需时日
■        钢厂减产迫于下游需求下降
■        铁矿石价格将理性回归，成本压力有所缓解
■        行业低谷正在渡过，回暖仍需时日
■        维持「中立」的行业投资评级
 
2009年决定钢铁行业运行的主要因素来自于行业外部的下游需求，政府积极的财政政策和基础设施建设计划带动的钢铁增量需求相对于钢铁产能仍显不足，2009年整个钢铁行业将维持在低成本、低需求、低价格和低利润的局面。我们维持行业「中立」的投资评级。我们建议重点关注国内综合竞争能力强，长期投资价值开始显现的宝钢股份(600019.SS, Rmb4.92, 增持)。
 
TW 观光产业: 经济衰退对国外旅客产生冲击
■        陆客可望增加，但仍不如预期
■        国外旅客随着全球经济走缓而减少
■        产业评等由「加码」调降为「中立」；国宾饭店评等由「增加持股」调降为「持有」
 
虽然每人发放3,600元消费券的措施应可刺激饭店短期的住房与餐饮业绩，但有鉴于陆客来台人数不如预期，以及全球经济趋缓冲击商务旅游需求，加上未来将有大量新增观光旅馆供给释出，我们对台湾观光产业的评等由「加码」调降为「中立」。另外，考虑近期国宾（2704.TW, NT$31.0, 持有）股价反弹后上档空间有限，我们也将个股评等由「增加持股」调降为「持有」，给予新的12个月目标价34.8元，相当于我们每股净资产价值预估的1倍，或09年每股净值预估21.1元的1.65倍。

相关研究报告下载:

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