[20090209]成功布局海外，明显提升自给能力

至此，中金岭南投资入股澳大利亚上市公司PERILYA LIMITED（以下简称PEM公司）的交易已顺利完成全部相关审批程序，并无其他障碍。继此前收购先驱公司失败后，公司终于迈出其部署海外的战略步伐，成功推进其国际化经营进程。同时，此举符合政府对有色行业加快产业战略重组，增强对境外矿产资源控制力，提升行业集中度的要求。
行业景气低迷时期出手，显著降低公司的投资成本，本次定向增发价格为0.23澳元/股，按照2009年2月6日汇率计算，收购投资总额约为2.03亿人民币，完成后中金岭南将持有PEM公司50.1%股份，实现控股。待完成款项支付及所认购股份上市事宜后，该公司将与中金岭南并表。
明显提升资源储量和品位，扩充资源种类，为中金岭南长期可持续发展提供资源保障，抢占行业整合先机。PEM公司现控制的三个主要矿山，Broken Hill、Flinders和Mount Oxide，合计矿产资源量约3583.2万吨，其中金属量：锌212万吨，铅141万吨，铜20.3万吨，及银190公斤，钴775公斤，目前其锌、铅精矿产能分别为9万吨和6万吨。而目前为止中金岭南自身铅锌金属总量约为450万吨。
互补性引发协同效应，本次收购一方面可增强PEM公司资金充足率，另一方面明显提升中金岭南的原料自给能力和可持续发展能力，中金岭南的综合实力有望通过此次收购得以大幅提升，从而巩固其在国内铅锌行业领先地位。根据我们测算，收购完成后，公司矿产资源自给率将由40%左右提升至60%左右。相信当行业步入上升周期时，PEM公司有望对中金岭南的经营和业绩提供有力支持。
我们判断目前铅锌行业已经接近周期性底部，属于供应主动缩减以迎合需求的阶段，相信新的动态平衡正逐步建立。鉴于宏观经济不确定性仍在，下游需求尚未现明显好转迹象，价格下跌的可能仍未完全排除，但基于价格成本的比较，我们相信下跌空间十分有限。

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