[20090209]存货跌价准备夯实09年业绩

投资要点 中信证券研究部

. 存货跌价损失准备的计提，夯实09 年业绩。32 家钢铁上市公司中，18 家预减50%以上，其中5 家预亏。存货跌价损失的计提，将夯实09 年业绩。

. 俄罗斯MMK 已与哈萨克斯坦ENRC 达成了09 年铁矿石价格41%降幅的协议。这反映了当前铁矿石需求低迷的情况，对于铁矿石的长协谈判具有积极作用。

. 钢价将延续小幅上涨。上涨持续到什么时候，还需要关注铁矿石价格谈判的结果以及4 万亿投资对国内钢材消费的拉动作用。

. 投资建议。鉴于钢铁行业底部拐点出现以及钢铁股估值优势，我们维持钢铁行业“强于大市”的评级。目前钢铁板块平均PE 09 年13 倍，PB1.3 倍，仍是估值较低的区间。投资选择上，继续关注受益于内需拉动的建筑钢材企业和中西部地区的钢铁企业，推荐八一钢铁、三钢闽光、华菱钢铁、新兴铸管等，以及受益于产品垄断的公司如武钢股份、太钢不锈、恒星科技等。

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