[20080619]长江证券*晨会纪要*晨会纪要20080619

【内容摘要】

【公司评论】
步步高上市点评
步步高(002251)2008年6月19日上市：合理估值区间为45-50元。
1、步步高的竞争优势。
2、步步高未来的业绩增长。
3、步步高的风险。
4、总体而言，我们非常看好步步高公司的竞争优势和未来的成长前景。
我们预计步步高公司2008、2009、2010年的EPS分别为1.40、1.84、2.32元。参照国内同行业上市公司估值和步步高本身良好的成长性，可以给予公司2008年30-35倍的估值，合理估值区间为45-50元。

邵稳重

【长证视点】
宝钢股份可分离转债申购建议
宝钢股份可分离转债的票面利率询价区间在0.8%至1.5%之间，由于之前发行的可分离转债最终确定的票面利率均在下限，我们认为宝钢股份可分离转债的票面利率落在0.8%的可能性比较大。

由于宝钢股份可分离转债有宝钢集团做担保，故保险机构可以参加本次可分离转债的申购。此外，宝钢股份可分离转债发行期间无其他新股发行，预计申购资金量将较大。综合考虑本期可分离转债发行的规模、收益率和市场资金面等因素，我们认为本次中签率大约在0.5%-0.8%之间。假设网上发行至上市这一段时间为20天，网上资金解冻至上市这一段时间为16天，并考虑资金的杠杆效应，本期可分离转债网下申购的年化收益率在-3.87%-9.76%之间。

相关研究报告下载:

210766长江证券晨会纪要2008-6-19.pdf (441.57 KB)