[20080916]欧洲经济周评.大西洋两岸不同的危机管理做法

大西洋两岸对于金融危机的政策反应有所不同。美国政府进行了实际干预，但欧洲的反应较为收敛。当然，欧洲和美国的危机起始点也有很大的不同。但是，采取了所有政策手段（包括直接的财政措施和货币政策）的美国政府扮演着更积极的角色，从而阻止了最坏情况的发生，而目前为止欧元区经济却没有获得多少政府的帮助。因此，本周五召开的欧盟财政部长理事会很有可能将讨论欧元区经济是否需要财政刺激方案的事宜。
我们在第一篇文章中更为详尽地比较了美国和欧元区在面对危机时的政策反应，之后还评估了欧洲货币联盟四国(法国、德国、意大利和西班牙)的财政状况。我们认为虽然这四个国家的预算显然都在承受周期压力，但各国的内在差异更大。结论：法国和意大利已无酌情实行财政刺激措施的回旋余地，而西班牙较长期的财政整顿已经获得了实施反周期财政措施的余力。德国的财政状况大为改善，在财政方面有回旋的空间，但德国可能不会利用这一点。
我们的第二篇文章分析了瑞士的通胀前景。瑞士目前的通胀率为2.9%，远高于瑞士央行设定的低于2%的目标，通胀预期也大幅上升。虽然瑞士经济增长强劲而且劳动力市场接近全民就业，但瑞士央行正在警惕地关注着工资是否有加速增长迹象。然而，我们认为工资增长产生第二轮效应的可能性较低。
 

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