[20081117]电气设备行业研究

报告名称:电气设备行业研究                          研究员:矫健
报告类型:行业报告/行业点评                         报告日期:2008-11-17

行业/子行业:机械设备/电气设备                      公司名称及代码:
报告级别:＊＊＊
[注：报告级别是对报告综合评价的结果，分五级，自“*”至“*****”。“*****”为综合质量最高的报告。]
[主题词]：
【内容摘要】：

　　两大电网公司投资计划略超出我们的预期，其中：
　　（1）国网09-11年将超过1万亿，比我们此前估算略高。国网未公布09-10年新计划的总投资额（原规划为5500亿），而我们此前估算为6423亿。我们略更新投资预测09-10年为6500亿。
　　（2）南网09-10年每年全网投资达到900亿左右，共计规模1800亿，比我们此前估算的规模1672亿高出128亿，其中安排城网和农网改造两年约600亿。我们认为超出的128亿将于09年投入，并更新投资预测09-10年为1800亿。
　　（3）国网和南网09-10年投资额估计总计8300亿，比我们预期的二年合计8095亿增加约200亿，总计比"国十条"出台前的7600亿预测增加了700亿。
　　（4）这样09年电网建设总的投资规模将达到4033亿，比08年预计投资规模3080亿，增长了31%，超出我们原来同比增24%的预期。
　　（5）需要说明的是，虽然两大电网公司调整后的十一五投资达到15918亿，超过原规划14490亿近10%。但由于投资总额将大大超出十一五规划已在预期之内，本次投资方案实际超预期的部分为200亿。
　　两大电网公司规划进一步验证了电网设备行业需求的确定性，我们维持对电网设备行业持续看好的判断。然而由于"国十条"公布后电网设备行业股价短期涨幅较大，我们建议谨慎的投资者等待更好的买入时机。
【提要结束】