20090303]股价活跃的想象逻辑，下调评级至“推荐”

股票代码：600312
股票简称：平高电气                          所属行业：机械、设备、仪表
研究机构：平安证券                          研究人员：李暖
报告日期：2009-3-2                          报告类别：公司动态分析报告
投资建议：推荐                              推荐星级：★★★★
报告标题：平高电气（600312）跟踪点评——股价活跃的想象逻辑，下调评级至“推荐”（何本虎）
报告摘要：
1、2月17日市场进入调整以来，电力设备个股均出现了不同程度的下跌，平高电气则呈现相对强势。我们结合最近调研的情况，与大家分享一些看法。
2、2008年业绩难以超预期。
在2月份的调研中，就2008年全年的经营情况进行了跟踪，我们在系列报告中预测的本部24~25亿左右的销售收入仍然有效，预计误差不大。
在公司净利润中一直占有50%以上比例的平高东芝经过价格调整后，虽然下半年的定单情况有所好转，下半年的14亿左右的新增定单较上半年增长130%，但由于国际配套不能完全满足公司需要，全年的业绩贡献可能低于原先预期的14000万元左右。
综合测算，原先测算的2008年23000万元左右的净利润恐怕难以超越，由于东芝数据的差异，不排除业绩略低于市场预期的可能。当然，由于总体增长趋势较为明确，即使低于预期，幅度也不会大，EPS超过0.40元应没有问题。

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