风险投资的概念与特征

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风险投资的概念与特征
风险投资（venture capital investments）是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨
大竞争潜力的企业中的一种权益资本。通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成
新兴公司（主要是高科技公司），在承担很大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增
务，培育企业快速成长，数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资，取得高额
的一种投资方式。
风险投资一般具有一下几个基本特征：
1. 投资对象多为处于创业期的中小型企业，多为高新技术企业；
2. 投资期限至少在3-5年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的15%-20%
3. 投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；
4. 风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；
5. 当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资
现其投资的超额回报；
6. 风险投资人退出投资时至少能够获得原始投资额5-7倍的利润和资本升值。
风险投资的目的是通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大，然后通过公开上市、兼
购或其它方式退出，在产权流动中实现其投资的增值变现。风险投资既是双赢，也是双方承
充分体现了风险投资业高风险、高收益的特点。最吸引风险投资人的是那些快速增长而且有
润的行业。
一项高新技术的产业化，通常划分为四个阶段。每一阶段的完成和向后一阶段的过渡，都需要
金的配合，而每个阶段所需资金的性质和规模都是不同的。这四个阶段是：
1. 种子期；
2. 创业期；
3. 扩张期；
4. 成熟期。
一个投资项目真正能够得到风险投资支持的概率可以说是百里挑一。风险投资项目在通
选后，风险投资人即或亲自或委托投资顾问公司开始对这1%左右的项目开展尽职调查，即认
对企业现状、成功前景及其经营团队开展调查，详细研究和考察产品市场、人员素质以及经济
（核实和确定每一个数字）等。经营团队素质构成了投资决策的首选依据，其次是产品市场
资回报率。据美国风险投资俱乐部月报的资料表明，以下为前十项投资决策考虑因素：
1. 企业家自身具有支撑期持续奋斗的禀赋；
2. 企业家非常熟悉本企业的目标市场；
3. 在5-10年内至少能获得10倍的回报；
4. 企业家的背景证明其具有很强的领导能力；
5. 对风险的评估和反应良好；
6. 投资具有流动性；
7. 可观的市场增长前景；
8. 与风险企业有关的历史记录良好；
9. 对企业的表述清楚明了；
10. 具有财产保全措施。
经营者的管理能力，产品、服务或技术的独特性，产品市场的大小，投资、退出风险构
评价指标体系的主要组成部分。

风险投资一般有以下几个步骤：
1.融资项目的收集与筛选；
2.尽职调查；
3.投资决策；
4.与风险企业谈判投资协议，即交易结构设计；
5.签署风险投资协议；
6.投资进入，运作资本以求最大化；
7.策划并实施退出。