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19#
发表于 2005-7-26 12:35
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交通、运输和仓储
赵彦 中金公司
基金经理评价:
研究态度严谨。
研究领域观点:
机场的成长性优于航空业
2003年一季度,在旅游和进出口快速增长推动下,航空旅客和货邮量增长超过10%,但由于票价水平持续下滑和航油价格上涨,行业利润水平下降。二季度开始,“非典”对航空业打击严重,预计2003年全行业亏损很难避免。受其影响,东航和南航上市公司对其母公司的资产收购将被迫推迟。
机场受益于航空运输量一季度的高增长,并且受“非典”打击相对较小。近期机场将由民航局下放给地方政府,但70-80%机场亏损的局面可能延迟下放进程。
长期来看,中国航空业将在国民经济持续增长的推动下保持高于10%的交通量增长。重组后的三大航空集团将建设枢纽航线网络和收益管理系统,从而逐步摆脱目前的微利局面。届时中小航空公司将可能被迫重新定位,以专注于某些目标市场。
机场的成长性仍优于航空业,其中枢纽机场的增长将高于行业平均水平,但新一轮扩大吞吐能力的资本支出将短期影响利润增长。
今后5年最看好制造业、消费品行业、港口、机场等行业,“上海机场”(600009)、“白云机场”(003004)将最具成长性。
男/ 30岁/ 上海交通大学学士、加拿大Concordia大学MBA/ 从业时间:2年/ 航空公司从业5年,此后在中国国际金融有限公司从事航空运输、机场行业研究。
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