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国家发展和改革委员会19日宣布：自7月1日起，将全国销售电价平均每千瓦时提
高2.5分钱，但对城乡居民用电和农业、化肥生产用电价格不做调整。并且对全国
煤炭生产企业供发电用煤出矿价实施临时限价政策，自即日起至2008年12月31日，
该价格不得超过2008年6月19日的实际结算价格。
夏季用电高峰将至，发改委为了保证高峰期用电量的供应、缓解用电供需的紧张
局面、避免“缺煤停机”现象的增多，在5月份CPI增速同比有所回落的前提下，提前
于市场预期的对电价进行了调整且幅度较大。而且出于通胀因素的考虑，对城乡居
民用电及农业、化肥生产用电价格不做调整。
销售电价的先行上调提升了对上网电价上调的预期，并且加大了上网电价随之上
调的确定性，增加了电力板块的投资价值。但由于本次电价调整并未就上网电价的
调整状况给出明确说法，尚难判断对发电企业的实际影响。发改委对全国煤炭生产
企业供发电用煤出矿价实施临时限价政策，抑制了发电企业燃料成本的继续上涨。
所以我们认为，此次政策的实施为电力行业带来双重利好。
销售电价的上调与电煤价格临时干预政策的实施，从一定程度上改善了发电企业
的经营状况，提升了电力行业的投资价值。我们维持对电力板块“增持”的投资评
级。假设上网电价上调6%-7%，根据我们对重点火电上市公司做出的电价上调的敏
感性分析情况来看，重点火电上市公司的净利润增加幅度基本在30%-45%左右。我
们建议关注对电价上调较为敏感的公司，如华能国际（600011）、华电国
际（600027）和国电电力（600795）。
相关研究报告下载：
 电力行业：电价调整、电煤价格临时干预为行业带来利好时干预为行业带来利好.pdf (213.74 KB)
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发表于 2008-6-21 14:15
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