[20081117]上海证券-化肥出口关税调整

yangh

化肥出口关税调整构成行业利好
主要观点
11月12日，国务院常务会议决定，降低部分化肥出口关税并调整征税方式。根据国务院关税税则委员会公告，本次化肥出口关税调整如下：尿素出口关税征收基准价2300元/t，DAP出口征税基准价4000元/t，MAP出口征税基准价3700元/t；以上品种淡季低于基价征收10％关税，当出口价格高于基准价格时，税率=(1.1-基准价格/出口价格)*100％，其他旺季征收110％关税，12月1日执行；尿素旺季为2009年2-6月、9月1日-11月15日，淡季为2008年12月、2009年1月、2009年7-8月、2009年11月16日至12月31日；磷酸铵旺季为2009年2-5月、8-10月，淡季为2008年12月、2009年1月、2009年6-7月、2009年11-12月。
我们认为，本次出口关税调整，灵活务实，既可以在旺季保证国内需求得到满足，又可以在淡季促进企业出口，改善经营状况，将对化肥行业构成利好。尤其是前期高价购入硫磺的磷铵类企业，可能大大改善经营状况。
投资建议
评级：未来十二个月内，有吸引力。
继续看好澄星股份、兴发集团、四川美丰、柳化股份、沧州大化。近期重点关注湖北宜化、六国化工；回避云天化系三家公司。
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2008-11-17 15:25