2009年计算机形势严峻，但好于2001年和2002年的情况
2009年计算机行业形势严峻，但好于上次经济周期的低点
2009年的计算机销量不容乐观，但会好于2001-2002年的情况。主要有以下4点原因：（1）当时电脑升级需求很少，大部分用户都在1999年和2000年对电脑进行了更新换代，以适应当时非常流行的网络和Windows 2000系统。（2）当时大部分客户都使用台式机，使用笔记本的客户较少。（3）当时新兴市场还不是计算机行业的主要增长点。（4）当时计算机行业基本没有细分市场。我们预测笔记本和网络本（netbook）在下降周期中受到的影响较少。我们美国研究组预测明年计算机行业销量上升4%（台式机下降7%，传统笔记本上升9%，网络本上升94%），而2001年整个计算机行业销量下降4%（台式机下降6%，笔记本上升6%）。我们对平均产品价格的预测（下降4%）面临向下风险。
最早2010年会出现集中的计算机升级潮
我们预计2010年会出现集中的计算机升级潮，主要有4个原因：1）IT硬件支出将超过其他IT支出；2）距上一次升级潮，计算机将达到使用寿命极限。3）新技术和新系统会加速计算机升级需求。我们预测2010年行业将出现反弹，并将维持到2011年和2012年。
网络本是行业增长的驱动力，笔记本中性，台式机负面
笔记本（特别是网络本）好于台式机。我们认为网络本是2009年计算机行业增长的主要驱动力，主要有4个原因：1）经济不好的背景下，低价产品更受欢迎；2）新技术会延长电池使用寿命，降低成本；3）小型尺寸更受欢迎；4）抢占低端笔记本和台式机的市场份额。需要强调的是，网络本也会降低计算机产品的平均销售价格。
首选宏基和纬创
宏基（2353.TW；买入），2008年3季度业绩良好，网络本销量高于ASUSTeK和其他美国同行业公司。纬创（3231.TW；买入），为宏基和戴尔生产大量产品。相反地，鸿海（2317.TW；中性）由于台式机业务和债务较多，公司前景不妙。联想（0992.HK；中性）和Compal（2324.TW；中性）由于公司客户较多，前景也不理想；相比而言，后者的资产负债表更加健康。
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发表于 2008-11-17 16:30
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