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标题: [求助]急求!关于这一题还是有不明白的地方!求高人解答! [打印本页]

作者: liondaisy    时间: 2007-8-21 18:07     标题: [求助]急求!关于这一题还是有不明白的地方!求高人解答!

an investor has a 1-year, 10% semiannual coupon bond with a price of $975. if the 6-month Treasury bill(T-bill) has a holding period yield of 6%, what is the 1-year theoretical spot rate on a bond equivalent basis?

A6.4% B.8.7% C.9,9% D. 12.8%

解答如下:

把bond看作是几段不同时间的cash flow,6个月时有$50的coupon,到了1年的时候,有另外$50的coupon和$1000的principal,加在一起就是$1050。换句话说就是把一个bond拆成n段cash flow,其中n=2*t (t是time to maturity),把每一段cash flow看做是一个zero coupon bond来找它的yield

找1-yr的spot rate其实就是找1-yr的zero coupon bond的yield,因为bond一般都是半年算一次coupon,所以找yield的时候都每半年discount一次。

对于第一段6-month cash flow - $50,treasury bill的yield就可以直接使用,因为treasury bill本身就是一个zero coupon bond. 对于第二段1-yr cash flow - $1050,则需要用要求的yield每半年discount一次来找到present value。

所以得到 975=50/(1+6%)+1050/(1+x/2)^2,解出来x=12.76%,2楼正解。

这种方法叫做bootstrapping,经常用于construct yield curve。

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这一题里面的50和1050是怎么来的?难道说债券的价格确定了是1000吗?盼高人解答~~~谢谢


作者: sophyying    时间: 2007-8-22 13:04

10% coupon rate,semiannual pay, so the semiannual coupon payment is 1000*10%/2=50.At the year end you will receive principal and the last coupon payment, which equals 1000 plus 50. Yes! The face value for the bond is 1000.




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