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标题: 国泰君安_新股询价定价分析_宏达新材(002211)追求一体化布局的高温硅橡胶领军者 [打印本页]

作者: 宏观研究    时间: 2008-1-21 11:44     标题: 国泰君安_新股询价定价分析_宏达新材(002211)追求一体化布局的高温硅橡胶领军者

宏达新材(002211):追求一体化布局的高温硅橡胶领军者

宏达新材主营硅橡胶系列产品,拥有3万吨/年高温硅橡胶生产能力,有近200个牌号的硅橡胶系列产品,是目前国内高温硅橡胶的龙头企业。2006年公司高温硅橡胶产量1.83万吨,销量1.86万吨,根据中国化工信息中心的统计,高温硅橡胶产、销量均居行业第一名。

随着2007年8月3万吨/年有机硅单体项目的顺利投产,公司初步形成较为完整的高温硅橡胶上下游产业链,相比2007年上半年,公司下半年盈利能力有了较大幅度的提升。随着本次募集资金项目的建成投产,公司将最迟在2010年具备7.5万吨硅氧烷单体,5万吨高温硅橡胶的生产能力,届时生产规模将再上一个新台阶,继续在高温硅橡胶领域保持国内第一的地位。

过去十年,我国有机硅单体的年均消费增长率在30%左右,受益于电子、电力、汽车、建筑等行业的快速发展,预计未来几年国内有机硅单体消费仍能保持20%的发展速度。在高温硅橡胶领域,目前国内产量和规模尚不能满足消费需求,缺口依然存在,这给宏达新材提供了较为广阔的发展空间。

有机硅行业是资本密集型和技术密集型行业,公司此次募集资金项目主要用于进一步扩大单体和硅橡胶的规模,同时增强企业研发能力,预计2010年将全部达产,届时公司的市场竞争力将进一步增强。

我们预计公司2007、2008  和2009 年的EPS 按发行后摊薄后分别为0.35,0.46和0.51元,根据公司合理价值扣除一定发行溢价后,建议询价区间为10.5~12 元。

按照目前A  股同类上市公司估值水平测算,公司上市合理价格为13.8~16元。考虑到新股上市首日的炒作,若上市当日超过18.5元,建议卖出。



(See  attached file: 国泰君安_新股询价定价分析_宏达新材(002211)追求一体化布
  局的高温硅橡胶领军者_魏涛_20080118.pdf)

国泰君安_新股定价分析_飞马国际(002210)现代物流商,带来未来的遐想_孙利萍 林园远_2008 (265.32 KB)

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作者: xx831109    时间: 2008-3-4 13:56

谢谢阿




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