事项：
. 解禁限售股继续锁定
   公司7 月2 日公告：控股股东伟星集团自愿将其持有的将于2008 年9 月8 日解禁的45,614,964 股公司限售股继续锁定两年至2010 年9 月7 日，两年之内不通过任何方式减持。

. 所得税抵免
   公司6 月30 日公告：根据国家及地方税收规定，公司及下属子公司获得711.68 万元及1526.98 万元国产设备投资企业所得税抵免。该部分所得税抵免已经并将直接增加公司2007 年、2008 年上半年及以后报告期的净利润。

评论：
. 延长限售期限传递股东信心
   根据公司2008 年一季报数据，集团现持有公司5909.07 万股，占公司股本30.29%，其中包括1347.57 万流通股和4561.50 万股限售股。集团将于2008 年9 月解禁的限售股占公司总股本的23.38%，相对规模较大。

   除伟星股份，伟星集团资产还包括伟星管业和伟星房地产两大块。由于伟星集团曾在2006 年9 月减持80 万股解禁股，加之今年紧缩的货币政策使得房地产行业资金链条绷紧，所以市场一直存在集团可能会通过减持以增强集团资金流动性的猜测。而此次集团自愿将解禁股票继续锁定充分体现出大股东对上市公司未来发展以及其股票市场表现的信心。一方面肯定了公司长期发展的可持续性，另一方面也消除了投资者对伟星集团资金状况的担忧，对公司股票在短期市场略显悲观的环境中起到了稳定作用。

. 所得税直接受惠公司。
   根据会计处理方法，公司所获所得税抵免将分不同报告期直接增加公司净利润。其中，计入2008 年上半年净利润合计1040.73 万元，增厚公司EPS0.05 元，该部分款项已收到；而计入之后报告期净利润998.19 万元，增厚公司EPS 0.05元。

..风险提示：
   由于目前纺织服装行业出口和内销均存在一定压力，公司业务规模扩张速度可能受到影响，同时原材料、人工成本不断上升，考验公司持续提价能力。

..业绩预测及评级。
   08/09/10 EPS 0.90/1.23/1.60元（原预测为 0.88/1.22/1.58），08/09/10 PE 16/12/9，现价14.80元，目标价格25.20元，买入评级。EPS的调整幅度小于所得税调整幅度是因为考虑了公司水晶钻产品因规模迅速扩大而毛利率略有下降因素所致。

   DCF估值 25.50元（Beta值与永续增长率调整为0.91和2%），PE 28X估值25.20元，对应PEG 0.84（07-10年），公司合理估值区间25.20-25.50元。我们认为该估值水平较为合理地体现了公司未来增长水平，故继续维持"买入"评级。

相关研究报告下载：

伟星股份（002003）重大事项点评—股东充满信心，税收增强业绩.pdf (211.42 KB)