我们的观点

     继包钢稀土与江西赣州地区稀土生产企业联手向市场停止供应稀土精矿一个月后，公司再次发挥在稀土精矿上的绝对话语权，攫取市场利润。

     目前轻稀土市场上，由于和南方重稀土在氧化镨钕上存在重叠，因此，在南方稀土市场没有整合好之前，氧化镨钕价格在今年出现下滑。但氧化镧和氧化铈价格持续上涨。今年以来，氧化镧价格上涨了120%，氧化铈价格上涨了100%。因此，通过增加回收氧化镧和氧化铈将有利于公司改善引氧化镨钕价格下跌带来的影响。

     我们计算，通过此次易货贸易的调整，将使2008年公司营业利润增加9387万，EPS增加0.05元（6%）

     维持买入评级不变。

相关研究报告下载：

包钢稀土易货贸易修正点评——发挥影响，调控价格.pdf (450.87 KB)

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