近一段时间以来，高层领导讲话精神已经透露出未来宏观调控政策可能趋于宽松，我们预计管理层将继续采取从紧货币政策和积极财政政策的组合，但可能在政策内部结构上做适度调整。货币政策在公开市场操作、信贷额度控制和窗口指导等方面具有相当的灵活性。同时财政政策将进一步在灾后重建、出口退税、节能减排、三农补贴、就业培训等方面发挥积极作用。
     市场一周以来的走强的实质是前期权重股大幅下跌集中释放了风险，市场已进入“超跌”区域，由于对政府对经济调控的态度可能转暖的预期，以及得到国际油价回落和6月份物价指数再度出现一定幅度的回落等正面信息的刺激。从而市场投资主线为超跌和低PE的权重股，以及对政策转暖敏感的银行、地产行业股票。
     如果本周政府宏观调控力度放松的预期得到进一步落实，这条投资主线将得到延续。低PE的权重股和银行、地产行业将在本周延续较强的走势，指数也有望继续反弹。反之，如果政策预期落空，市场走势难免反复，此外，油价会否再度冲高成为影响市场的重大风险因素。
     我们建议投资者继续关注“中报业绩浪”。从目前公布的预告来看，上半年的业绩普遍好于预期，尤其权重行业的净利润保持高增长态势。截至2008年7月11日，共有649家上市公司公布了其2008年中期业绩快报。大部分上市公司中期业绩仍维持较快增长。建议投资者短期重点关注中报业绩突出而前期下跌幅度较大的板块，如银行、机械板块。
     本周关键字：
政策预期
中报业绩

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