在看债券部分，有一些知识不太了解。向大家请教

1.国债发行时，regular cycle auction与tap system的具体区别在哪？

2 off the run会被新发行的同样的债券replace，这个replace具体指什么？原来的不再交易？这里的“同样”是仅指期限还是也包括票面利率？

3 债券的收益率是怎么计算的？与票面利率是什么关系？

刚学，不太明白的东西多，请大家帮忙

第一个忘了，自己仔细看看吧。

第二个是指一般参考债券的bench mark收益都是用on the run的T bond来作为标准，而不是off the run的。on the run的债券是指相同到期日国债中发行日期最近的一批债券,发行早的为off the run，所以replace并不是指老的就不交易，而是bench mark replace。

这个很基本我就不讲了，要是这个都不能自己搞懂，估计你后面很困难。