【内容摘要】
【宏观经济及政策评论】
进口环比下降推高贸易顺差---2008年8月份中国对外贸易数据点评
海关总署于2008年9月10日发布了2008年8月份中国外贸进出口数据。8月份我国实现外贸进出口总额为2410.51亿美元，同比增长了22.0%。其中8月份出口1348.73亿美元，增长21.1%，当月进口1061.78亿美元，增长23.1%。7月份的贸易顺差为286.94亿美元。
进口环比下降了10.6%助推了贸易顺差的上升，主要原因是1.国内需求放缓，2.国际大宗商品价格下降，3.人民币升值放缓。相对于21.1%的出口，一般贸易出口维持在31.1%，反映中国出口产品不断升级。（薛俊）
通货膨胀步入拐点区域——2008年8月份价格数据点评
1.PPI进入拐点前高位震荡
2.CPI下滑趋势难以逆转
3.政策放松空间逐步浮出水面（李冒余）
房地产与政策博弈决定投资走势--2008年8月份宏观经济数据点评
中央项目主导投资迹象渐趋明显
房地产业和中游产业博弈8月投资增速
新开工项目有所反弹
资金来源分化（李冒余）
【行业评论】
医改方案再次公开征求意见
国务院总理温家宝10日主持召开国务院常务会议，审议《关于深化医药卫生体制改革的意见》，决定再次向社会公开征求意见。该报告认为，医改有三个方面是确定的，一是将很快做到全覆盖，二是将建立“金字塔型”的医疗结构，三是将遇到医院改革这个大难题。八个月过去了，我们看到有关部门越来越强调医院改革的重要性，医院改革是一个世界性的难题，即便医疗经费来源解决了，经费的支付却遇到选择，如果只补需方，那么必然脱不了市场化的嫌疑；如果只补供方，时间一长，医疗体系的效率必然降低，因此我们认为中国的医改将在补供方和补需方之间找到一个平衡点。但由于医院利益牵扯错综复杂，我们认为中国的医院改革会有反复，具体到医药企业受益的问题，我们重申对医药行业整体价值的提升是有帮助的，而且短期内医疗服务需求的增长也会给医药行业整体带来利益，但目前很难确定哪些企业从中受益，因为需求的增长也会带动供给的增加，普药的竞争可能会更加激烈。

相关研究报告下载：

长江证券晨会纪要2008-9-11.pdf (549.85 KB)