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标题: [20080918]行业研究*亚太钢铁报告 [打印本页]

作者: 投资分析    时间: 2008-9-18 11:45     标题: [20080918]行业研究*亚太钢铁报告

钢铁和油价走势相仿,在需求走软的背景下关注流动性
钢铁和石油价格走势相关
我们认为近期油价下跌将会对钢铁股造成负面影响,主要原因有二:
1)石油和钢铁价格高度相关,已伴随油价下跌很多的钢价还会继续下跌;
2)油价下跌主要是因为需求走软,而需求走软也是钢铁面临的问题。
我们认为投资者目前对上述第二点问题更为关注。就像我们之前提到过的,需求破坏尚未充分反映,尽管钢铁股已较高点回落很多,但相比历史平均水平而言仍处于高位。尽管经历了一段时间的回调,钢铁股的估值还是比上个周期的底部估值贵很多。
积极的方面是,近期亚洲钢铁现货价格已经逼近边际现金成本,因此钢价进一步下跌的空间有限。
关注流动性可能会发现投资机会
投资者对企业流动性表示担忧,我们认为那些资产负债表优良的企业可以持续有良好表现。Mitsubishi Steel持有大量现金,而Sanyo Special Steel也是低杠杆经营。在亚洲(除日本)的钢铁企业中,浦项钢铁和台湾中钢两家相对安全,而韩国现代钢铁则是高杠杆运作。
表3:是经营杠杆和现金市值比

相关研究报告下载:

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作者: han1101    时间: 2008-9-18 12:27

thx sharing!

作者: 82年生人    时间: 2008-9-18 18:59

好的。谢谢楼主文章
作者: devil615    时间: 2008-9-18 19:44

sdfasdfsadfsd
作者: wwdlf    时间: 2008-10-6 19:36

值得一看
作者: doosun    时间: 2008-10-6 23:21

谢谢诶
作者: colin_xue    时间: 2008-10-15 11:58

3ks
作者: pinganic    时间: 2008-10-15 13:03

great.
作者: dajianwei    时间: 2008-10-15 16:20

学习学习


作者: alexding    时间: 2009-1-7 10:18

3ks




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