投资要点：
. 发行人（永城煤电控股集团有限公司）成立于2007 年，是由河南煤业化
工集团有限责任公司以其持有的永城煤集团有限责任公司的国有净资产出资
34亿元设立的全资子公司。河南煤业化工集团有限责任公司是公司的控股股
东，公司的实际控制人是河南省国资委。
. 发行人主要业务包括煤炭开采和销售、化工、有色金属、装备制造、商
品贸易等五大板块，其中煤炭开采和销售是公司利润的最主要来源（占比超
过70%），而商品贸易板块的销售收入在主营业务收入中占比最高。
. 发行人的主要产品无烟煤属于高价优质煤种，今年价格涨幅较大，这将
有助于提高公司在本期短融续存期内的营业收入及利润。
. 发行人目前非煤炭业务涉及多个板块，下属公司较多，这对公司的财务
管理、资本运作、风险控制等多方面能力提出较高的要求。
. 发行人资产规模庞大，主营业务收入及利润规模在2007年均有明显增长；
公司盈利能力与行业平均水平持平，现金获得能力低于行业平均水平。
. 综合考虑内外部各种因素，我们预计08 永煤CP01 的信用利差区间为
100bp～120bp。

相关研究报告下载：

08永煤cp01投资分析报告.pdf (208.54 KB)