Ø  美国由金融市场带领的辉煌时代将告终结。由于涉及次贷亏损严重，美国第三大投行美林证券公司被收购，第四大投行雷曼兄弟亦申请破产保护，很多大大小小的金融机构已经或将陆续成为此次信贷危机的牺牲品。美国政府此前动用纳税人的钱对贝尔斯登提供担保和最近将 “两房”接管后，考虑到政府的财政能力或者是道德风险问题，表明不会动用政府资金拯救雷曼。但美联储与财政部于9月14日推出一系列措施以紧急应对雷曼兄弟破产及其它大型金融机构资金链断裂对市场的冲击，以缓解市场流动性危机、保护参与者脆弱的市场信心。
 
Ø  此外，正如我们所预计，9月16日美联储并未如市场预期的那样减息，而是维持利率水平2%不变。此前我们一直认为美联储既不会减息也没有必要减息。“不会减息”体现在雷曼兄弟清盘引起金融市场大震荡之时，美联储已首选向市场注入流动性而非紧急减息。“没有必要减息”一方面是由于通胀风险依然不能小觑，尤其是通胀由PPI向CPI传导，由总体通胀向核心通胀传导的风险；另一方面在信贷紧缩时，减息的效果是大打折扣的，而有针对性地向市场提供流动性则更加对症。
 
Ø  我们一直认为，美国次贷危机根源在于房地产价格的调整，在房价完成调整前，美国金融系统的坏消息还将接踵而至，为美国以及全球金融市场继续带来波动，而近日美元的走强亦将因为疲软的经济和金融动荡在短期内出现反复。
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