在9月份的策略报告中，我们明确指出9月后期股市存在较为强烈的反弹行情，能
   够触发行情的因素，一是反周期的积极调控政策的推出，二是针对股市的直接利好
   作用。随后，我们的这些预测都一一得到验证。
     在印花税单边征收，汇金公司与央企纷纷进行二级市场股票增持的刺激下，我国
   股市迎来了持续的大幅度反弹行情，上证指数从9月18日的最低1802点快速上涨，
   到9月25日收市，已经成功突破2300点的整数关口，达到2330点。可以说，我国沪
   深股市正在按照我们的预期发展。
     我们应该理解为政策在为增持让路，也可以进一步理解为政策规定在为“救市”让
   路。在关键时期，政策利好再次成为大盘成功突破上行的主要因素。从今天影响市
   场的最大信息看，上交所的增持新规无疑是市场最值得关注的，新规将大股东增持
   禁止期由30天缩短至10天。
     当前的新规体现为以“救”为主。从这个角度来理解，我们对市场接下来的走势可
   以继续维持相对乐观。由于银行、央企的增持对市场的驱动开始向市场的整体信心
   进行传导，那么，我们最初的判断是上证指数将乐观看2500点，我们将做出新的调
   整，四季度应该关注2800点的压力。
     我们需要提示的是，监管与市场交易的规章制度的修改的上限在哪里？为维护市
   场的稳定，为维护市场的公平，为保护中小投资者的利益，所有的规则制度都不能
   触及这一基本原则。如果规则制度仅是为了当前市场的稳定和上涨，也许这些修改
   会成为未来股市发展中的不利因素。因此，我们需要在此给出我们的提醒。
     针对近期股市的变化，我们已经连续给出多篇报告，从宏观策略到行业公司，都
   给出了积极的建议。由于本轮反弹行情的驱动力来自于大股东的增持，而不是行业
   的基本趋势，因此，接下来我们仍然会把关注的焦点放在增持带来的投资机会上。
   我们对增持可能存在的机会做了进一步的跟踪研究，建议投资者加以关注。当前，
   央企和一些估值偏低的民营类公司仍然是接下来投资的主要方向。
     从天相统计看，9月份以来（包括8月30日），共有42家上市公司发布了大股东增
   持股份的公告，6家上市公司发布了高管增持股份的公告，多数分布于房地产、机
   械、钢铁、银行、航运业等几个行业。这些行业都存在对着投资者对该行业的过度
   悲观预期导致的股价下跌严重，为增持提供了基本投资价值上的支持。
 

相关研究报告下载：

政策再现强信号：新规为增持让路.pdf (186.83 KB)

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