虽然金融市场在实际的经济指标好转之前往往就能预见到经济复苏，但是现在就下结论说全球经济复苏近在眼前还是为时尚早。毕竟我们的全球领先指标（GLI，此指标综合了全球一系列不同的工业指标）几乎未显示出目前的经济形势必会在近期内开始好转。尽管经济周期看似将放缓，但美国最新的政策动向可能降低发生更严重信贷紧缩的经济风险。总体来说，我们认为政策制定者正在采取的措施目前已经使我们基本假设（较弱的全球增长和较低的通胀率）的可能性上升至约65%。展望未来，从经济周期的大部分定义来看，我们初步认为经济周期将在未来6至9个月内度过谷底，风险趋向于周期拐点更晚出现。我们认为全球经济复苏的过程相当乏力，增长停滞可能比预期更长，因为银行借贷的紧缩可能还要持续一段时间。总之，受全球经济当前的下滑以及经济复苏相对历史而言较为疲软的影响，我们认为全球经济将在明年出现大量的闲置产能，进而给全球通胀（尤其是核心通胀率）带来下行压力。因此，我们认为通胀不大可能成为一个严重的问题，而且滞胀的风险依然较低——而且实际上已经进一步下降。

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从全球下滑到全球复苏.pdf (450.91 KB)