. 新疆水泥行业回顾：这边风景独好。今年新疆水泥行业受区内需求旺盛
及出口拉动影响，市场启动较往年提前一个月，自4 月便开始实现盈利。
从产量看，1～7 月疆内累计产量922 万吨，同比增长14%。上半年全行
业实现利润总额2.33 亿元，同比增长2.6 倍，规模和利润创历史最高水平。
. 新疆经济：全速前进，动力十足。今年1～7 月疆内固定资产投资增速较
去年强劲反弹，同比增速达29.5%，为2000 年以来最高增速。对于未来
几年，我们认为随着32 号文带动的大规模交通、能源和水利等基础设施
建设逐渐展开，未来五年新疆全社会固定资产投资增速将远超过政府先前
计划的18%，预计将达到20%以上，从而将显著拉动水泥需求。
. 新疆区域水泥市场素描：发展潜力大，集中度高。新疆区域市场从水泥
产能结构、人均水泥消费、固定资产投资占GDP 比重以及固定资产投资
结构（建安工程占比）等指标看，相比全国平均水平仍处初级发展阶段，
发展潜力较大。区域市场集中度较高（前三家占40%），天山、青松和南
岗各有自身优势区域，天山股份产能分布遍及新疆，是疆内水泥龙头；青
松建化主要产能分布在阿克苏、和田，库尔勒在建产能即将完工，从布局
看偏重南疆地区；南岗则是后起之秀，主要产能分布在伊犁和博乐地区。
. 新疆区域水泥市场供需情况讨论：静态视角。我们对今年新疆水泥市场
供需静态分析结果是，在假设FAI 增速25%，基于需求预测模型全年水
泥需求将达1684 万吨，而综合考虑年内新投产产能及落后产能淘汰，新
疆年内水泥产能将达2100 万吨，由此得出今年疆内水泥生产线运转率将
创新高，达80%，如按去年运转率77%计算，则将出现供给缺口。
. 新疆区域水泥市场供需情况讨论：动态视角。按照我们创建的新疆水泥
消费模型，在2009～2011 年FAI 增速为21%、21%和18%假设下，新疆
2008～2011 年消费量年复合增长率将达14.9%。供给方面，我们根据新
疆特殊情况，引入建成概率（按项目投资方、项目进展、项目资金情况给
予不同建成概率）这一指标分析水泥产能扩张，并与水泥需求相比较，结
果表明：除2009 年供需基本平衡外，2008、2010 和2011 年均将呈现供
求偏紧格局，这意味着新疆区域水泥市场高景气将有望延续。

相关研究报告下载：

建材行业跟踪报告—新疆区域水泥市场素描暨天山股份和青松建化跟踪分析.pdf (453.43 KB)