近期动力煤价格基本稳定，略有分化，秦皇岛煤价与上期持平，由于供求矛盾仍然突出，预计煤价将高位运行；由于下游行业增速持续下滑，部分地区炼焦煤价格有所下降，预期未来仍将继续调整。

动力煤价格涨跌互现。8月30日，徐州动力煤价格上涨80元/吨；安徽宿州电煤价格上涨100元/吨；淮南动力煤船板含税价下降90元/吨；开滦地区动力煤出厂价较上期下降45元/吨。其它地区价格基本稳定。

中转地煤价与上期持平。9月1日，秦皇岛、唐山港动力煤价格均与上期持平。

国际煤价近期波动。8月25日，澳大利亚BJ现货价格下降12.5美元/吨；丹麦ARA港动力煤CIF价格下降2美元/吨；9月1日，ICE鹿特丹港和Richard bay交货的3个月期货价格分别较上期下降4.15美元/吨和1.75美元/吨。

炼焦煤价格出现分化。在经历了上期的下调后， 8月30日，山西各地、金牛能源所在地邢台地区主焦煤、开滦股份所在地开滦焦精煤、潞安环能所在地襄垣贫瘦煤价格均与上期持平。平煤天安所在地平顶山主焦煤和1/3焦煤出厂含税价为1950元/吨和1900元/吨，较上期下降100元/吨

喷吹煤价格近期分化。8月30日，山西阳泉、寿阳、陕西韩城、湖南郴州等地喷吹煤价格均与上期持平；潞安环能所在地山西长治喷吹煤车板价下降300元/吨；神火股份所在地永城无烟精煤车板含税价下降200元/吨。

块煤价格保持稳定。8月30日，山西、陕西、河南等地块煤价格均与上期持平。

维持行业推荐的投资评级。目前煤炭股估值较低，我们认为已比较充分反映下游增速下滑的预期，维持煤炭行业推荐的投资评级。

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