摘要：
     公司1-9月份实现营业收入8.84亿元，同比增长144.14％；营业利润2.86亿元，
   同比增长110.48％；归属母公司净利润2.35亿元，同比增长81.91％；摊薄EPS0.46
   元。公司利润增速大大慢于收入增速的原因是财务成本的大幅提升，财务费用由去
   年同期的-400元万元上升到7900余万元，资产负债率近71%。同时我们也注意到，
   公司第三季度的净利润贡献为零，主要还是由于市场低迷和销售的不均衡性所致。
     公司目前土地储备和在售项目基本上位于深圳及周边，但是深圳楼市自去年三季
   度以来的大幅调整使得当地市场的观望情绪十分浓厚。我们预计，如果没有强有力
   的政策支持，深圳楼市的回暖之路还将漫漫。同时，公司广东之外的项目都处于筹
   备期，贡献利润还需等待。
     公司在一季报结算了绝大部分的预收帐款，但是之后的销售情况却不尽人意，目
   前来看四季度可结算资源较为有限，我们预计公司四季度业绩将难有起色，将维持
   收支平衡或者微亏微利状态。
     由于公司销售情况低于我们预期，我们下调公司08、09年度盈利预测至0.47
   元、0.61元，但考虑公司目前不足5元的价格，我们维持公司“增持”评级。

相关研究报告下载：

深振业a（000006）：三、四季度业绩归于平淡.pdf (219.24 KB)