国内信息领域的领军企业，竞争优势明显
卫士通是国内信息安全领域的领军企业，作为国内少数掌握密码核心技术的企业之一，技术优势明显。同时，公司拥有银行、政府、军工等大型企业集团等高端客户群，客户资源优势使公司在竞争中更胜一筹。
信息安全业前景明朗
中国信息安全投入的滞后决定了其需求在未来几年有望得到释放，而信息安全事故的频发也表明加大信息安全投入刻不容缓，在信息安全产业由防外向内网安全转移的趋势下，卫士通的密码技术和客户资源优势将得到延续。
卫士通—业务面临广阔发展空间
由加密产品向综合信息安全解决方案的转型表明公司发展潜力更大，在加密产品保持稳定增长的同时，内网安全产品一KEY通将成为公司业绩增长的引擎。公司庞大的客户资源和中小企业客户及个人需求的逐步释放使公司内网安全业务面临广阔的发展空间。
公司风险分析和估值
公司收入的相对集中不利于长期发展，而下游需求高速增长时点难以把握的特点也将对公司产生一定的不利影响。我们预计公司2008、2009、2010年EPS分别为0.72、0.94、1.22元，参考国际主流信息安全厂商估值水平，给予公司08年20倍PE较为合理，合理价位为14元左右，给予公司“谨慎推荐”的评级。

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处于成长初期的信息安全领头羊.pdf (290.31 KB)