刺激政策有可能从基数刺激需求
中国政府宣布的经济刺激政策不一定能够改变钢铁行业的基本面，但是我们认为这可能达到同样重要的一个效果：就是能够改变对这个行业的投资情绪，特别是对于地区性钢铁股。我们的评级仍然为中性。我们相信这个刺激方案是值得关注的，因为它强调了加速基建开支（而这部分占到中国钢铁消费的大部分），尽管对于4万亿人民币（约5800亿美元）具体的划分仍有很多的不确定性，我们相信无论是直接还是间接（通过逐渐增加的方式），这将最终从基数上增加对钢铁的需求。
尽管没有提到通过减税（而这将推迟对汽车销售的回暖等）来提振私人消费，但我们认为国家对基建的支出仍然有利。我们相信如果供需情况在中国得以改善，我们将可能看到中国钢铁出口减少，从而改善本地区的供求状态。虽然中国需求的增加能否抵消其他地区需求的减少仍不可知，但我们相信从基数上看仍是一个改善。
机会来源
我们相信随着近期的抛售，投资者开始将钢铁看作相对估值有吸引力的板块；但是，我们预计由于缺乏利好消息，他们还不愿意买。我们相信中国的刺激政策将成为这样的利好消息。随着中国需求疲软导致建筑类钢材即长材受到很大的冲击，对此类产品占比高的公司将获益最多。
风险
包括：需求和价格趋势，仍然居高的原材料成本。

相关研究报告下载：

高华证券 行业动态分析报告 泛亚太：钢铁：中国的刺激政策能够至少提振投资情绪吗？.pdf (87.87 KB)