报告名称:特别行情版081114：上涨行情还将延续        研究员:魏道科
报告类型:股票市场/大势分析                         报告日期:2008-11-14
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【内容摘要】：在上周，沪市大盘拉出近期少见的周阳线，显露出了进行走高的态势，到了本周果然继续发力上行，一直为人们所盼望的较大规模的反弹行情如期而至。本周沪市综合指数上涨了13.68%，同时成交金额也放大到了3300亿元，这都是10月份以来最大的。如果说在上周股市的反弹，主要是因为在盘面上出现了诸多构筑底部的信号，表明做多力量开始聚集的话，那么本周超出预期的市场表现，则深刻地反映出在市场运行的基本面出现明显改变的情况下，股市是具备了引发较大级别反弹的基本条件，并且在走势上予以体现。显然，国家在周初推出的4万亿元经济刺激计划，对本周的行情起到了很大的作用，而政府同时明确采取积极的财政政策和适度宽松的货币政策，更是给行情的运行增添了足够的后劲。一段时期以来，不少投资者（其中主要是机构投资者）对后市很看淡，不管政府出台什么样的"救市"计划，它们照样继续看空后市，并且是利用股市反弹的机会逢高减磅。它们为什么会这样做呢？简单来说就是基于对宏观经济的不乐观。即便是国家已经开始松动银根以后，也还是担心解决不了多少实际问题，企业效益会很差，因此股市只会下跌不可能上涨。这种担忧不能说没有一点道理，事实上到目前为止人们所看到的各项宏观经济与金融数据也的确是比较差的。但是，从发展的眼光来看，也因为数据差，表明问题严重，这就会促使政府采取更强有力的措施来解决问题。货币政策微调不行，那么就把它才从紧一下子改为适度宽松。财政政策如何发挥作用呢？一方面是减税，另一方面是增加投资。4万亿元的经济刺激计划就是在这样的背景下推出的，敏感的投资者从中感受到的是政府在确保经济增长方面是下了最大的决心。既然这样，那么随着巨额投资的启动，内需会大量增加，原本已经陷入停滞的经济运行格局被改变，于是经济增长速度也就起来了。而一旦市场形成了这样的预期，那么就再没有理由对股市继续看淡，因此大盘也就有了上涨的理由。值得一提的是，在本周的前三个交易日，海外股市一直在跌，并且幅度还不小，这对沪深股市的上行是构成压力的。但是，由于经济刺激计划的推出以及财政、货币政策的调整，在很大程度上改变了股市运行的基本面，因此大盘也就获得了挣脱外盘下跌的羁绊，走出独立上涨行情的条件。事实上，本周的行情，简单说来就是经济刺激计划行情。盘面显示，在股市上涨趋势形成以后，出现了一些机构投资者开始由空翻多的局面，特别是在下半周，市场热点已经开始扩散，不再局限于原来那些直接受益于4万亿元经济刺激计划的个股，而是全面开花。显然，这是机构进行补仓操作的结果。不过，从盘面中也可以看出，机构的动作力度还不够大，可能是它们期望有一次像样的回档，以便逢低介入。但是从近期市场的走势来看，想这样操作的资金太多了，以致股市在盘中一震荡，马上就有资金进入，使得股指在运行中基本上就一路上涨，5个交易日有4天开红盘。这个局面提示人们，在没有意外因素干扰的情况下，股市的此轮反弹还将延续。我们认为，下周沪市综合指数挑战2000点应该是没有疑问的，比较乐观的预测是走高到2100点上方。应该说，市场还有上行空间，投资者也还有操作机会。【提要结束】