FRM论坛 - Powered by Discuz! Board

标题: [20081118]建设银行---美国银行增持股份至19%；潜在的股份出售对市场情绪不利 [打印本页]

作者: yanghon 时间: 2008-11-18 11:35 标题: [20081118]建设银行---美国银行增持股份至19%；潜在的股份出售对市场情绪不利

2008 年11 月18 日
简要分析
建设银行(H) (0939.HK) 4.11 港元
利空消息 – 预测重估中
美国银行增持股份至19%；潜在的股份出售对市场情绪不利
最新消息
建设银行公布，美国银行（BAC，买入）将行使认购期权，以每股人民币2.46 元（约2.8 港元，行权价为08 年三季度每股净资产的1.2 倍）购买建设银行最大的国有股东——汇金公司持有的195.8 亿股股份，总收购对价为71 亿美元。如果美国银行按计划于11 月30 日之前获得上述股份，那么届时其在建设银行的持股比例将占到19.2%，而汇金公司的持股将降至57%。根据禁售协议，未经建设银行同意，美国银行在2011 年8 月29 日之前不得出售新购买的这195.8 亿股股份。
分析
我们预计投资者将担心中期内如果美国银行出售它于2005 年购买的192 亿股建设银行股份（占建设银行总股份的8.2%，其禁售期将于10 月27 日期满）对建设银行股价走势的不利影响。鉴于美国银行业低迷的运营环境，我们认为美国银行可能会考虑将在未来几个季度逐步出售其所持有的已解禁的建设银行股份。而且，美国银行可能还会考虑将全部或部分持股出售给机构投资者，而不是采取大宗交易的方式。我们注意到8.2%股份的平均历史成本约为每股1.19 港元。美国银行尚未公布任何减持建设银行股份的计划。
但是从积极的一面来看，我们认为美国银行的股份增持表明它有意保持作为建设银行长期的战略性合作伙伴。
潜在影响
我们认为，对美国银行可能出售192 亿股持股的担忧可能对建设银行H 股股价造成一定负面影响。在最近中国人民银行三次下调存贷款利率、经济增速大幅下滑以及中国政府推出政策刺激计划后，我们正在重新评估对建设银行（包括H 股和A 股）的盈利预测、目标价格和评级。

份至19%潜在的股份出售对市场情绪不利.rar (180 KB)

附件: 份至19%潜在的股份出售对市场情绪不利.rar (2008-11-18 11:34, 180 KB) / 下载次数 0
http://frmspace.com/attachment.php?aid=9467&k=6171707d18c3c1924a657fd2f02acd74&t=1732381858&sid=AoUmhJ

欢迎光临 FRM论坛 (http://frmspace.com/)