投资要点
. 高速公路建设将迎来又一轮高潮，2010 年里程将达到8 万公里以上。在2007 年5.39 万公里基础上，未来3 年将新建2.7 万公里高速公路，年均建设约9000 公里，是1998 年筑路高潮以来的年均建设里程的近2 倍，1998-2007 年平均建设高速公路4900 公里。

. 国家高速公路网将加速推进，未来3 年建设规模将超预期1 倍。据2004年《国家高速公路网规划》，2020 年国家高速公路将达到8.5 万公里，截至2007 年已建成4.6 万公里。原来计划2010 年力争达到5-5.5 万公里，目前最新设想2010 年要达到6.8 万公里，未来3 年新建线路2.2 万公里几乎是原来计划的2 倍，远远超出预期。

. 国家高速公路网规划的8.5 万公里将可能在2013 年底建成。2011-2013年将新建1.9 万公里，提前7 年完成规划目标，引致了新一轮筑路高潮。

. 省高速公路建设将是筑路高潮的持续推动力。2007 年已建成省高速公路8100 公里，占5.39 万公里高速公路之比仅为15%。初步统计，未来3年省级高速公路将建成5000 公里，累计达到1.3 万公里。根据各省公路规划统计，省级高速公路网里程在2020 年将达到5.9 万公里，2010 年后仍有4.6 万公里高速公路待建，将是未来高速公路建设的重点。

. 预计未来三年公路基建投资年均约为9000 亿元，是原计划投资额的150%左右。为保内需，交通基础设施投资力度加大，根据政府设想，未来5 年将投资5 万亿于公路建设。我们判断，2009-2013 年公路建设总投资约4.8 万亿，其中预计2009-2011 年分别投资8500、9000、9500亿元，基本是原计划投资额的150%。高速公路、国省干线、农村道路分配公路总投资的比例预计为3：1：1。

. 公路投资建设存在不确定因素。由于建设融资需求巨大，融资困境将可
能影响公路建设的推进。