事项：
   11月20日，马钢股份车轮扩能改造核心项目——第三条车轮压轧线建成投产运行。
评论：
. 公司成为全球最大的车轮生产基地。该生产线建成投产，新增车轮产能40万件，公司车轮年产能一举迈上110万件规模平台，成为全球最大的车轮生产基地，奠定马钢在全球车轮制造业的龙头地位。马钢车轮工艺装备水平大幅度提升，公司极力打造的中国高速列车车轮的进程再上台阶。
. 分享铁路盛宴。铁路建设高潮即将来临，12 万公里路网将可能提前完成。预计到2013 年，中国铁路里程将达到中长期规划（2020年）的12 万公里，将新建客运专线1.5 万公里，城际铁路3000 公里，其他新建铁路2.8 万公里。在2007 年7.8 万公司铁路基础上将新建4.2 万公里，相当于最近20 年（1988-2007 年）累计建成2.18 万公里铁路的2 倍左右，建设力度空前。其中，适应12 万公里铁路的机车车辆投资估算约5000 亿元。公司在国内客车轮市场占有率超90%。此外，高速电气化线路接触网支柱用H 型钢以及货车梁用H 型钢完全可以替代进口，满足未来铁路建设的需要。公司将成为铁
路大建设的最大受益者之一，充分分享铁路盛宴。
. 大H 型钢和车轮成为公司的抗周期性产品。车轮定价机制的不同，使得车轮价格一直呈稳步上涨态势。08 上半年车轮价格并没有随着钢价大幅上涨而大幅上涨，在钢价下跌的过程中，车轮成为了公司最好的抗周期产品。大H 型钢价格相对稳定。以上海市场为例，大H 型钢近日价格在4100 元/吨左右，大大高于其他建筑材和热轧薄板价格。钢结构行业的快速发展以及大H 型钢的相对垄断对于大H 型钢的价格稳定起到了重要作用。
. 风险提示。钢价下跌导致的存货跌价损失和固定资产投资增速大幅下降。
. 业绩预测及评级。马钢股份（08/09 年EPS 0.36/0.33 元，08/09 年PE 10/11 倍，当前价3.70 元，目标价4.50 元，“买入”评级）。