标题: [20081215]高盛美国2009年策略报告-------由宏观转向微观 [打印本页]
作者: molly-6 时间: 2008-12-15 17:45 标题: [20081215]高盛美国2009年策略报告-------由宏观转向微观
近日,我们调研了金发科技,就目前公司的生产情况和经营规划做了较为深入探讨,并对今后的业务扩张和所面临的发展机遇,以及盈利增长情况进行了交流。
投资要点:
n 改性塑料具有很大发展空间。“以塑代钢”正在成为人类社会生产和消费的一种趋势。我国塑钢比只有30:70,还远远低于发达国家和世界50:50的平均水平,市场总需求量将保持10%以上年增长率。
n 改性塑料龙头,实现稳健成长。金发科技市场占有率很高,公司拥有三大生产基地,布局合理,公司技术先进,并不断进取,企业毛利率在不断提高。
n 公司遭遇油价跳水尴尬,盈利在逐渐恢复。金发科技在3季度末拥有大量高成本的原料和产品存货,但随着下游需求的恢复,公司的盈利能力在逐渐提升,预计09年2季度能够恢复正常。
n 家电市场占有率高,或将收益家电下乡。近期国家制定“家电下乡”政策以促进我国家电行业的发展,农村家电市场增量将带动改性塑料需求提升。未来两年公司的家电用改性塑料销量将会有30%的增长。
n 汽车轻型化趋势利好金发科技。增加塑料使用量是汽车轻型化的关键,我国汽车制造对塑料的需求还有很大空间。国家成品油价税费改革有利于国内轻型化汽车的发展,09年我国汽车市场将有所复苏。未来两年该业务领域仍将快速成长。
n 收购绵阳东方,将受益天然气传输工程,由于该公司管道防腐聚乙烯的龙头地位,我国天然气管道铺设速度逐步加快,绵阳东方主营业务也将实现较快增长。
n 放眼望,未来盈利增长点众多。耐高温尼龙项目09年可贡献较多利润;公司的可降解生物塑料项目未来也成长可期;玻璃微珠示踪剂项目具有很强前瞻性。
n 我们预测2008、2009、2010年的每股收益分别为0.35元、0.46元和0.55元。则08年和09年的PE分别为13.79和10.35,考虑到公司生产的改性塑料与生活消费紧密相关,在国家投巨资扩内需的战略拉动下,未来业绩成长确定。给予公司09年14倍的市盈率,目标价为6.44元,给与推荐评级。
风险提示:
公司将会大幅度计提库存折损,内需拉动短时滞后,房地产业务或将长期低迷。
相关研究报告下载:
高盛美国2009年策略报告-------由宏观转向微观.rar (1.12 MB)
附件: 高盛美国2009年策略报告-------由宏观转向微观.rar (2008-12-15 17:41, 1.12 MB) / 下载次数 116
http://frmspace.com/attachment.php?aid=11315&k=cbd9a8723312a2dfe6b592c9d9d7ad4b&t=1730481984&sid=OZgBbe
作者: skywalkerl 时间: 2008-12-15 18:52
asgfasgasdgfasd
作者: rickalps 时间: 2008-12-15 22:41
[em01]
作者: ifniuniu 时间: 2008-12-16 08:19
3克斯
作者: kelly092 时间: 2008-12-16 08:25
感谢共享
作者: trith 时间: 2008-12-16 10:22
:0
作者: frank0 时间: 2008-12-16 12:45
感谢共享
作者: vanfish 时间: 2008-12-16 15:33
谢谢
作者: iloveccx 时间: 2008-12-16 17:51
谢谢,非常感谢您的帮助,非常谢谢您。
作者: chqc 时间: 2008-12-16 20:49
好东西
作者: ygc0247 时间: 2008-12-18 21:09
谢谢
作者: csecer 时间: 2008-12-23 13:37
3q
作者: marcus389 时间: 2008-12-23 15:19
学习一下
作者: fivfdn 时间: 2008-12-23 21:04
great
作者: alexzby 时间: 2008-12-24 13:59
学习
作者: zems6 时间: 2008-12-25 08:08
支持
作者: aaaa007 时间: 2008-12-25 08:59 标题: tks
tks
作者: billyzeng 时间: 2008-12-25 10:24
谢谢。
作者: aaaa007 时间: 2008-12-25 11:49
无法打开呢
作者: revenue 时间: 2008-12-25 16:33
good!
作者: zx_nju 时间: 2008-12-25 22:17
非常好的!
作者: simhong 时间: 2008-12-27 20:57
good
作者: 驰而不息 时间: 2008-12-28 09:38
k
作者: thm33 时间: 2008-12-28 20:43
thx a lot for your sharing
作者: richietone 时间: 2008-12-28 21:22
ding
作者: sl02011012 时间: 2008-12-29 09:16
好东东 谢谢楼主
欢迎光临 FRM论坛 (http://frmspace.com/) |
Powered by Discuz! 7.2 |