事件描述:
天相“拐点·成长”2009年度投资策略会已于12月19日在北京举办,林义相先生近3
个小时的演讲得到与会客户的一致好评,不少客户现场提出希望得到电子版PPT。
为便于您的工作,我们将会议实录分成几个专题整理后发给您。为给大家现场原汁
原味的感觉,本会议实录未经本人审核,并保留了口语化的风格。
林义相先生的演讲分为以下几个部分,此会议实录记录“中国经济波动和政策调
整”。
国际金融危机:思考与对策
中国经济波动和政策调整
就业和中小企业的问题
社会改革和经济改革(含三农问题)
中国股票市场和政策
对证券研究的思考
要点:
一、 中国经济现在的困难不能完全归结为金融危机
从中国的经济周期来看,现在的困难不能完全归结为金融危机。实际上是中国经
济周期本身处在下行阶段,和金融危机的叠加,才出现这样的困难。
二、 在经济增长的转折关头,政策也发生了重大的演变
去年年底“双防”的政策,防止经济增长从偏快转为过热,防止价格由结构性上涨
转变成明显的通货膨胀,这个政策正好落在了周期的高点。
到今年年中的时候,决策层发现经济出现一些问题,将政策基调改成了“一防一
保”;
再往后发现问题变得更大了,于是采取了“一保一控”的政策基调;
现在我们采取的是“双放松”政策,就是积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
三、 前期的从紧政策延续下来的后果依然存在
11月货币供应量M1同比增长6.8%,创有统计数据的1996年以来的最低;
11月工业增加值同比增长5.4%,剔除每年春节的月份往前推,直到1991年12月出
现这么低的水平;
固定资产投资增速也是大幅下滑,房地产投资也一样;
11月进出口数据是同比下降,出口增速创了1999年4月份以来的新低。这些指标
都显示了当前经济增长下滑的严重性。贸易顺差方面,名义的数额可能比去年有所
增加,但是考虑到人民币升值,上半年的价格的大幅上涨,实物的出口量实际上是
下降的。
通货膨胀在上半年成为我们经济中的头号问题和头号敌人,现在CPI(居民消费
价格涨幅)已经回落到了2.4%,明年有可能变成负数。通货膨胀(率)变化非常
大。当时我们把通货膨胀称为经济决策的第一考虑因素,现在看这个做法有点问
题。我们在6月11号的年中策略投资报告的题目叫“换个角度看通货膨胀和宏观调控
政策”,指出“通胀是一个世界性的问题,不是我们一个国家面临的问题,也不是我
们一个国家能够解决得了的问题;通胀是美元泛滥的结果,不能用人民币货币政策
对付通货膨胀”等等
相关研究报告下载:
换一种方法分析经济形势和资本市场(中国经济波动和政策调整)-天相2009年度策略会实录3.rar (257.96 KB)
谢谢。
see 1 see
欢迎光临 FRM论坛 (http://frmspace.com/) | Powered by Discuz! 7.2 |