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标题: [20090106]行业投资的风向标 [打印本页]

作者: wandy    时间: 2009-1-6 15:16     标题: [20090106]行业投资的风向标


投资要点
. 原油价格。12 月份,国际油价宽幅震荡。目前,支撑市场做多的因素主要是OPEC 减产政策、美国的救市政策及巴以冲突的进展。08年,WTI原油期货以全年99.7美元/桶的均价收官。长期来看,全球经济危机导致的需求端疲软,及 OPEC 等产油国减产措施的执行将是影响油价的主要因素,供需双方的博弈决定未来油价。

. 成品油及其他大宗石油石化产品。12 月份,国际成品油价格继续下跌,柴油和石脑油跌幅收窄,石脑油超跌反弹。新加坡92 号无铅汽油月内下跌约16.1%,柴油下跌约15.4%,航空煤油下跌约16.9%,石脑油下跌3.5%。此外,前期价格快速下跌的石化产品本月跌幅收窄企稳。东南亚通用LDPE价格下跌约2.4%;东南亚共聚PP 价格下跌约1.3%。

. 市场动态。08 年最后一个月份,石油石化行业政策频发。在全球原油及成品油价格大幅下跌的背景下,国家发改委下调了国内成品油出厂价,财政部提高了成品油进口环节消费税;最重要的是,国务院发布《国务院关于实施成品油价格和税费改革的通知》,定于2009年1月1日开始启动新的成品油定价机制,并开始征收燃油税。

. 行业投资策略。当前,低迷的原油价格是制约石油石化投资的主要因素,随着成品油价格的下调,国内炼厂12 月的暴利时代将结束。由于原油价格的快速下跌,下调后的成品油价格仍然保证了炼厂的合理盈利空间,但上游勘探业务和下游化工业务由于低油价使得经营收益明显下滑。行业评级为“中性”。

. 投资催化剂。油价的上涨将成为行业投资的催化剂,在国际原油价格从目前低位往上涨的过程中,石油石化的盈利预期将逐步乐观,行业的投资机会显现。

. 行业潜在风险因素。行业景气度下滑。

相关研究报告下载:

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作者: 捷古佛列    时间: 2009-1-6 22:21

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