要点：
1、上周二央行发布12月金融数据，信贷增长好于预期，调控效应初显，市场反应强烈：银行板块一改颓势，周三、周五分别上涨5.17%，2.85%。其中股份制商业银行、城市商业银行涨势良好，其中兴业银行大涨17%；而国有商业银行表现一般，涨跌接近持平。
2、上周，深发展银行和南京银行发布业绩预告。市场未受深发展计提大量拨备核销历史不良贷款的影响，周涨幅8%。信贷数据向好的可持续性或是影响国内银行板块短期动向的根本，而银行08年的业绩起伏并不在市场的预料之外。
3、国际市场，掀开了09年最惨烈下跌的一周，受各利空消息影响，欧美银行在金融危机中遥遥欲坠：花旗银行周下跌48%，美国银行周下跌45%，富国银行周下跌26%；巴克莱资本周下跌45%，苏格兰皇家银行周下跌35%，瑞银集团周下跌21%。
4、银监会主席刘明康在银监会2009年第一次经济金融形势通报会上提出，银行拨备覆盖率至少要达到130%以上，风险较高的银行要将拨备覆盖率提高到150%。
我们的主要观点：1）拨备覆盖率的强制性提高，将不可避免对行业的短期利润造成一定的负面影响。2）部分核心充足率较低的银行，09年的扩张压力将进一步凸现。3）这一举措将在一定程度上限制部分银行通过会计政策呈现更为漂亮的会计报表，多余的拨备也将有利于行业更早复苏。4）未来我们或会看到各家银行较大力度的持续核销以提高拨备覆盖率。5）除了核销，许多银行也将进一步加大08年拨备计提的力度。因此，如果我们后续不断看到有银行08年业绩显著低于预期，或许也不应感到奇怪。

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