【内容摘要】：  结论和投资建议：建议投资者继续关注以国债和金融债作为主要投资品种的债券基金。尽管月度宏观数据有所反弹，但我们认为这只是此前经济休克后的反弹，还不是经济的复苏，在经济面临较大下滑风险的时期，我们预期微观的企业业绩的压力将会继续体现，因此，信用利差将会逐步体现，因此我们建议投资者关注那些持有信用产品过多的债券基金，未来的净值可能会受到影响。另外，债券基金中仍有很多基金是放大操作，这可能会面临较大的风险。。
        原因及逻辑：尽管1月中旬开始，债券市场大幅调整，并且调整幅度比较大，但我们依然对未来债券市场乐观，在经济没有复苏之前，债券市场并没有太大的调整压力，而此轮调整，实际上是给未来投资债券基金扩宽了空间，因此我们建议投资者继续关注债券基金。
        与大众有别的认识：从收益和风险的风格转化看，四季度尽管又回到高收益高风险的状况，但就风险来说，其实和三季度基本相当，但相同风险下，获得的收益却是明显上升，这说明债券基金的收益依然主要来自债券。

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