报告摘要：
 
独特观点
1、市场担心，公司的电信增值和安防业务，和三大电信运营商的业务重合，激烈竞争将影响公司盈利和扩张。但我们认为，独特的盈利模式为公司插上腾飞的翅膀。
2、公司的个人宽带接入业务和安防业务，都具有盈利模式向全国扩张的机会，未来成长空间良好。
投资要点
1、中国互联网行业普及率达到22.6%，呈现爆发性增长的情况，但和日本、美国70%以上的普及率比，还有很大的成长空间；未来对高速上网的需求，将为公司的宽带接入业务提供良好发展动力。
2、未来的平安城市等安防项目适应国家建设和谐社会的要求，将有力地促进公安及社会各方面对安防产品需求的升温。公司的安防业务采用运营的模式，具有资金、成功案例和技术的优势；为北京奥运服务的成功模式已从北京扩展到东莞；未来仍可在较多地区复制。
3、电信、联通、移动三大运营商的竞争不会对公司的业务拓展产生影响。北京地区宽带接入在1年时间内从0发展到10万交费用户，东莞安防监控项目和中国电信共同中标，已充分说明公司这两项业务很有竞争力；3G的上马使三大运营商的资金和人力集中到移动业务上，公司未来的发展阻力更小。
4、公司互联网的资源优势明显，网络带宽利用率高，成本得到有效控制。

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