【内容摘要】：年报业绩稳健增长，符合我们的预期。年报公司实现营业收入和归属母公司净利润分别为22.80亿元和0.91亿元，同比增长14%和8.7%。第四季度实现营业收入和归属母公司净利润分别为9.51亿元和0.36亿元，同比增长5%和3%，环比增长107%和100%。08年和四季度实现EPS分别为0.31元和0.12元。与我们预测08年全年EPS0.32元基本一致。四季度为传统旺季，由于智能建筑工程业务结算、军工及发电机产品交货集中于四季度，四季度收入和毛利占公司全年的42%和39%。
    一体两翼发展战略，打造智能建筑品牌企业。公司延续"以智能建筑电气为主体，以发电机及电源和装备信息产品为两翼"的发展战略，智能建筑业务继续保持良好发展势头。08年完成智能建筑业务收入13.21亿元，同比增长24.8%，扣除同方人工环境空调业务，08年智能建筑工程业务收入约8.2亿元，同比增长40%。目前公司在手智能建筑工程业务订单（不含同方人环）超过12亿元，将充分保证公司未来一年的业务增长。我们预计公司09年智能建筑业务增速（不含同方人环）将保持25%-30%。伴随着08年《民用建筑节能条例》和《公共机构节能条例》正式颁布实施，标志建筑节能方面的法律框架已基本构建完成，特别是《公共机构节能条例》的出台，标志着政府机构节能实现了从倡议到强制执行的过渡，预计未来两年智能建筑暨建筑节能行业增速将不低于20%。
    08年军工和发电机业务增速放缓，09年三网建设有望提升公司发电机业务。受军工订单增速下降以及发电机出口业务影响，08年全年军工和发电机业务分别实现收入4.5亿元和4.7亿元，同比下降5.6%和增长4.5%。受09年建国60周年国庆阅兵的正面影响，军工业务订单有望提升；受金融危机影响，08年发电机出口业务实现收入1.9亿元，同比下降20.4%，国内销售2.8亿元，同比增长32%。伴随着未来两年国内4万亿固定资产投资的逐步落实，公司发电机业务有望受益国家电信网、电力网、铁路网三网建设，我们乐观认为公司获得该方面业务订单可能性较大

相关研究报告共享下载：