中长期判断

　　此轮经济周期的根源在于，有经历了过去几年的持续快速增长后形成了内在的周期性调整的要求，外因推动是源于美国次贷的金融危机，但并未改变或损害2000 年以来，中国依靠住、行主导的消费结构升级所形成的巨大增长动力。住行消费支撑中国经济长期可持续发展的根本格局没有改变，并将持续二十年甚至更长时间，由此决定了支撑中国经济长期可持续增长的基本的需求力量。

　　短期判断

　　此轮经济衰退和回复将先后经历三个阶段。第一阶段从2008 年上半年开始，经济增长速度放慢并回落，物价保持上涨惯性，第二阶段，从2008 年三季度开始，到2009 年一季度，为物价和经济增长“双回落”的典型的周期回落阶段。第三阶段，基本从2009 年4 月份开始，经济增长速度开始筑底回升，物价仍保持下行惯性。从目前工业增长和物价走势的基本态势看，预计这一阶段将可能持续到2009 年四季度前后。由此进一步的观点是，2009 年底和2010 年上半年将成为中国经济进入新一轮经济周期的关键时期。

　　周期底部形态判断——“W”型周期底部

　　第一个“V”型已经清晰可见，预计6 月份工业增加值增速将在5 月份水平上进一步提升，从而最终完成第一个“V”型的勾画。7、8 月份，随着先导行业经历了过去两个季度的高速增长后出现短期回调，价格和投资增长相应出现全年的最低点，经济增长态势将难以维持二季度的回升态势，或出现小幅回落，或出现“回升进程中的平台调整期”。然而四季度，各相关宏观与产业模型的预测和情景分析均显示出明显的回升态势。这种回升态势将至少延续到2010 年上半年。就此，我们可以前瞻性地勾画出“W”型周期底部的第二个“不甚像样”的V 型，最终完成整个经济的“W”型周期谷底的调整。