自上而下的宏观逻辑对判断市场的起伏作用越来越显著(交银先锋)。资本市场成了政府政策的挟持者（广发聚丰），在政策导向不改的前提下，市场继续惯性上升的概率大（鹏华/博时）。在经济没有走出通缩并明确的复苏前，各国政府不会关上流动性放松的窗口（农银汇理/华夏/海富通/国泰）。国际货币体系的新变化和全球央行史无前例的同时低息，使得在稳定环境中有效的估值和估值模型中关键变量的假设失灵（博时平衡配置）。全球范围产能和劳动力过剩，未来的通货膨胀水平未见得在宽松的货币水平下快速上升(中海优质/南方恒元)。低利率和宽松的流动性决定了中国的资产泡沫将再次膨胀（长信），而资产价格的上涨进一步可能带动消费和增长

　　市场的持续上涨引动社会资金加速流入股票市场（融通），24万亿居民定期存款和海外资金提供的流动性非常可观，6月单月涌向新兴市场的资金已经超过2007年上半年水平（富兰克林国海/基金天元/诺安/鹏华）。全球新套息交易有可能通过对港股的推动而影响A股市场

　密切关注流动性收紧信号

　　市场很大可能性要将所有的预期一次走完并透支，而调整对市场和经济带来的考验可能不亚于2008 年（嘉实研究）。超越常规的贷款发放，短期为市场注入流动性和信心，长期价值在危机后到底如何（博时特许价值）？考虑到本次宏观刺激政策的展开过程又急又猛，地方政府与银行深陷其中，我们将前瞻性深入思考中央政府宏观调控的力度、展开方式和影响(华夏红利)。货币政策在保增长和预防通胀的“走钢丝”平衡中导致通胀的概率更大（易方达）。三季度会是“双松”政策向“有保有压”政策转向的拐点，会对股票市场的预期带来一定的转变(东吴)。需要密切关注政府流动性收紧的信号（所有基金)。

　　货币政策无法解决经济模式转型的问题，经济增长如果没有跟进，空涨的资产价格将变成无根之水，最后经济将偏向于“滞涨”而不是“复苏”(富兰克林国海)。对未来经济复苏水平低于市场预期的可能性保持警惕(东方精选)。

　　新股IPO发行价格对应的市盈率也都在30倍以上（益民），企业的估值在剔除金融行业后已经接近了07年高点的水平；股票供给的不断增大会稀释掉市场进一步上涨所依赖的流动性