mkytz15

DD=MD*initial price             (1)

D=[1*(cashflow in year1) (1+y)^-1+2*(cashflow in year2)(1+y)^-2+...+T*(cashflow in yearT)*(1+y)^-T]/initial price

MD=[1*(cashflow in year1) (1+y)^-1+2*(cashflow in year2)(1+y)^-2+...+T*(cashflow in yearT)(1+y)^-T]/initial price*(1+y)^-1                        (2)

(2)代入(1)

DD=[1*(cashflow in year1) (1+y)^-1+2*(cashflow in year2)(1+y)^-2+...+T*(cashflow in yearT)(1+y)^-T]/*(1+y)^-1

DD=[1*(par*coupon rate) (1+y)^-1+2*(par*coupon rate)(1+y)^-2+...+T*(par*coupon rate)(1+y)^-T+T*(par)(1+y)^-T]/*(1+y)^-1

所以par和T相同的话，DD的大小取决于coupon rate。

对于Premium bonds, par bonds, zero coupon bonds来说，coupon rate实际上是Premium bonds>par bonds>zero coupon bonds, 所以答案选a。