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一个比较简单的想法是，对于一个债券的定价通常有两种折现方法，一种是用统一的yield折现各期现金流，另一种是用spot rate分别折现各期现金流，当两者的现值相同时，这个前者的统一yield一定是处于后者的不同的spot rate的最大值和最小值之间，所以当spot curve为upward sloping时，yield curve一定处于其之下，当其为downward sloping时，yield curve应在其之上。你可以意会这一点就足够了。